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Dette et placements

Le modèle économique d’Edenred, fortement générateur de trésorerie et peu consommateur en capital, permet au Groupe d’afficher une situation financière solide.

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Notation  Notation

Le 9 juin 2010, Edenred a été noté « BBB+/A-2 Outlook stable » par l’agence de notation Standard & Poor’s, soit à un niveau « Strong Investment Grade ».
Cette notation a été confirmée par Standard & Poor’s dans un communiqué datant du 9 mai 2018.
 
Cette notation repose sur une analyse multicritères, évaluant :

  • le profil opérationnel du Groupe, jugé « Strong », compte tenu de sa position de leader mondial des solutions transactionnelles au service des entreprises, des salariés et des commerçants et des bonnes perspectives de développement sur ce marché en forte croissance.
  • sa situation financière, jugée « Intermediate », traduisant la solidité financière d’Edenred et l’aspect fortement générateur de cash-flows de son modèle économique.

Structure de la dette à fin 2017  Structure de la dette à fin 2017

Répartition de la dette nette

 

Répartition par type de dette

 

Répartition par type de taux

 

Zoom sur les emprunts obligataires
Date d'émission Devise Montant (en millions) Coupon Echéance
30/03/2017 EUR 500 1,875 %

30/03/2027
10ans

10/03/2015 EUR 500 1,375 %

10/03/2025
10 ans

30/10/2013 EUR 250 2,625 % 30/10/2020
7 ans
23/05/2012 EUR 225 3,750 % 23/05/2022
10 ans

Répartition par échéance

 

Coût de la dette brute au 31 décembre 2017

   
Avant couverture 2,74 %
Après couverture 1,78 %

 

Lignes de crédit confirmées

Au 31 décembre 2017, Edenred disposait de 700 millions d’euros de ligne de crédit confirmée non utilisée avec une échéance juillet 2022. Cette ligne est destinée à financer les besoins généraux liés à l’activité du Groupe.

La maturité du crédit syndiqué de 700 millions d’euros a été étendue le 6 juillet 2017 d’une nouvelle année par rapport à sa maturité actuelle au 21 juillet 2021 suite à l’exercice de l’option d’extension par Edenred auprès du pool des prêteurs. Chaque prêteur a accepté cette extension réaffirmant sa confiance auprès du Groupe. Cette nouvelle maturité de 5 ans offre une période de disponibilité jusqu’en juillet 2022.

Placements  Placements

Le Groupe dispose d’un besoin en fonds de roulement négatif de 3,1 milliards d’euros à fin 2017.

Décomposition du BFR négatif à fin 2017

* Les fonds réservés correspondent aux fonds des titres de services soumis à une réglementation spéciale. Ils sont exclus dans le calcul de la dette nette. 

Répartition des placements à fin décembre 2017

NB : La rémunération des placements est comptabilisée en chiffre d’affaires financier.

 

Une politique d’investissement prudente

Pour gérer sa trésorerie, le Groupe s’attache à suivre une politique stricte de suivi et de gestion du risque afin de réduire les risques en capital, liquidité et contrepartie.

Ainsi, la majorité des placements sont des placements monétaires (dépôts à terme à taux fixe, comptes à terme, certificats de dépôts ou comptes financiers rémunérés).

Afin de réduire le risque de contrepartie, Edenred :

  • effectue des transactions avec des contreparties de premier plan en fonction des risques pays ;
  • diversifie son portefeuille de contreparties ;
  • limite les montants par contrepartie ;
  • effectue un reporting mensuel permettant de suivre la répartition et la qualité des contreparties (notation des établissements financiers réalisée par les agences de notation).

La majorité de la trésorerie du Groupe est centralisée dans le cadre d’un système de gestion de trésorerie globale qui permet de réduire l’exposition aux risques grâce à un suivi centralisé et régulier.

Notes d’opérations des émissions obligataires
Date d'émission Devise Montant
(en millions)
Notation
(Standard & Poor's)
Coupon Maturité Communiqué de presse Note d'opération
(documents en anglais)
22/03/17 EUR 500 BBB+ 1,875% par an 10 ans

10/03/15 EUR 500 BBB+ 1,375 % par an 10 ans

30/10/13 EUR 250 BBB+ 2,625 % par an 7 ans

23/05/12 EUR 225 BBB+ 3,750 % par an 10 ans

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