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Dette et placements

Le modèle économique d’Edenred, fortement générateur de trésorerie et peu consommateur en capital, permet au Groupe d’afficher une situation financière solide.

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Notation  Notation

Edenred est noté « BBB+/A-2 Outlook stable » par l’agence de notation Standard & Poor’s, soit à un niveau « Strong Investment Grade ». Cette notation a été confirmée le 10 mai 2019.
 
Cette notation repose sur une analyse multicritères, évaluant :

  • le profil opérationnel du Groupe jugé « Strong » compte tenu de sa plateforme de services et paiements qui accompagne au quotidien les acteurs du monde du travail.
  • sa situation financière, jugée « Intermediate », traduisant la solidité financière d’Edenred et l’aspect fortement générateur de cash-flows de son modèle économique.

Structure de la dette à fin 2019  Structure de la dette à fin 2019

Répartition de la dette nette

Décomposition de la dette nette

À fin 2019
En millions d'euros

 

Répartition par type de dette

Par type de dette

En millions d'euros

 

 

Répartition par type de taux

Par type de taux

Après couverture

 

Zoom sur les emprunts obligataires

Date d'émission Devise Montant (en millions) Coupon Echéance
06/12/2018 EUR 500 1,875 % 06/03/2026
7 ans
30/03/2017 EUR 500 1,875 %

30/03/2027
10 ans

10/03/2015 EUR 500 1,375 %

10/03/2025
10 ans

30/10/2013 EUR 250 2,625 % 30/10/2020
7 ans
23/05/2012 EUR 225 3,750 % 23/05/2022
10 ans

 

 

Zoom sur l'emprunt obligataire convertibe (OCEANE)

Date d'émission Devise Montant (en millions) Coupon Echéance
06/09/2019 EUR 500 0 % 06/09/2024
5 ans

Répartition par maturité

En million d'euros

 

Coût de la dette brute au 31 décembre 2019

   
Avant couverture 1,5 %
Après couverture 0,8 %

 

Lignes de crédit confirmées

Au 31 décembre 2019, Edenred disposait de 700 millions d’euros de ligne de crédit confirmée non utilisée avec une échéance juillet 2023. Cette ligne est destinée à financer les besoins généraux liés à l’activité du Groupe.

Le crédit syndiqué a fait l’objet d’une renégociation le 12 février 2020 présentant les caractéristiques suivantes : nouveau montant de 750 millions d’euros, avec une nouvelle maturité de 5 ans, soit en février 2025, avec deux nouvelles options d’extension de 1 an. Le Groupe a également introduit des conditions de performances extra-financières qui permettront d’améliorer les conditions d’emprunt. Les 2 critères sélectionnés sont en ligne avec la stratégie ESG du groupe sur les 3 axes (People, Planet, Progress) et concerne la sensibilisation à la nutrition équilibrée et la réduction des gaz à effet de serre (GHG) en intensité.   

Placements  Placements

Le Groupe dispose d’un besoin en fonds de roulement négatif de 4,1 milliards d’euros à fin 2019.

Décomposition du BFR négatif à fin 2019

En millions d'euros

* Les fonds réservés correspondent aux fonds des titres de services soumis à une réglementation spéciale. Ils sont exclus dans le calcul de la dette nette. 

 

Répartition des placements à fin décembre 2019

Par maturité

 

Par zone géographique

NB : La rémunération des placements est comptabilisée en autres revenus.

 

Une politique d’investissement prudente

Pour gérer sa trésorerie, le Groupe s’attache à suivre une politique stricte de suivi et de gestion du risque afin de réduire les risques en capital, liquidité et contrepartie.

Ainsi, la majorité des placements sont des placements monétaires (dépôts à terme à taux fixe, comptes à terme, certificats de dépôts ou comptes financiers rémunérés).

Afin de réduire le risque de contrepartie, Edenred :

  • effectue des transactions avec des contreparties de premier plan en fonction des risques pays ;
  • diversifie son portefeuille de contreparties ;
  • limite les montants par contrepartie ;
  • effectue un reporting mensuel permettant de suivre la répartition et la qualité des contreparties (notation des établissements financiers réalisée par les agences de notation).

La majorité de la trésorerie du Groupe est centralisée dans le cadre d’un système de gestion de trésorerie globale qui permet de réduire l’exposition aux risques grâce à un suivi centralisé et régulier.

OCEANE
Date d'émission Devise Montant
(en millions)
Nombre d'obligations émises Coupon Maturité Communiqué de presse
06/09/19 EUR 500 8 179 290 0 % par an 5 ans

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Émissions obligataires

Date d'émission Devise Montant
(en millions)
Notation
(Standard & Poor's)
Coupon Maturité Communiqué de presse Note d'opération
(documents en anglais)
06/12/18 EUR 500 BBB+ 1,875 % par an 7 ans longs

30/03/17 EUR 500 BBB+ 1,875 % par an 10 ans

10/03/15 EUR 500 BBB+ 1,375 % par an 10 ans

30/10/13 EUR 250 BBB+ 2,625 % par an 7 ans

23/05/12 EUR 225 BBB+ 3,750 % par an 10 ans

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