Le modèle économique d’Edenred, fortement générateur de trésorerie et peu consommateur en capital, permet au Groupe d’afficher une situation financière solide.
Dette et placements
Notation
Edenred est noté « BBB+ Outlook positif » par l’agence de notation Standard & Poor’s, soit à un niveau « Strong Investment Grade ». Cette notation a été confirmée le 28 avril 2022.
Cette notation repose sur une analyse multicritère, évaluant :
- Le profil opérationnel du Groupe jugé « Strong » compte tenu de sa plateforme de services et paiements qui accompagne au quotidien les acteurs du monde du travail.
- Sa situation financière, jugée « Intermediate », traduisant la solidité financière d’Edenred et l’aspect fortement générateur de cash-flows de son modèle économique.
Finance durable
Fidèle à sa raison d’être « Enrich connections. For good. », Edenred a publié un cadre de financement obligataire durable (Sustainability‐Linked Bond Framework) pour renforcer l’intégration du développement durable dans sa performance économique.
Ce cadre vise à aligner l’activité et le financement d’Edenred avec ses engagements et valeurs, en créant un lien direct entre sa stratégie de développement durable et sa stratégie de financement, après avoir déjà associé des critères sociaux et environnementaux à sa ligne de crédit syndiqué en 2020.
Le Framework a été établi conformément aux Sustainability-Linked Bond Principles (SLBP) publiés par l’ICMA et a été revu par Ethifinance, qui a émis une opinion en qualité de tiers expert indépendant.
- Cadre de financement obligataire durable (Sustainability‐Linked Bond Framework) – uniquement en anglais
- Opinion d’EthiFinance en qualité de tiers expert indépendant – uniquement en anglais
Structure de la dette à fin 2021
Répartition de la dette nette
À fin 2021
En millions d'euros
Répartition par type de dette
En millions d'euros
Répartition par type de taux
Après couverture
Zoom sur les emprunts obligataires
| Devise | Montant (en millions) | Coupon | Echéance | |
|---|---|---|---|---|
| 18/06/2020 | EUR | 600 | 1,375 % | 18/06/2029 9 ans |
| 06/12/2018 | EUR | 500 | 1,875 % | 06/03/2026 7 ans |
| 30/03/2017 | EUR | 500 | 1,875 % | 30/03/2027 10 ans |
| 10/03/2015 | EUR | 500 | 1,375 % | 10/03/2025 10 ans |
| 23/05/2012 | EUR | 225 | 3,750 % | 23/05/2022 10 ans |
Zoom sur les emprunts obligataires convertibles (OCEANE)
| Devise | Montant (en millions) | Coupon | Echéance | |
|---|---|---|---|---|
| 14/06/2021 | EUR | 400 | 0 % | 14/06/2028 7 ans |
| 06/09/2019 | EUR | 500 | 0 % | 06/09/2024 5 ans |
Répartition par maturité
En millions d'euros
Coût de la dette brute au 31 décembre 2021
| Avant couverture | 1,4 % |
| Après couverture | 0,7 % |
Lignes de crédit confirmées
Au 31 décembre 2021, Edenred disposait de 750 millions d’euros de ligne de crédit confirmée non utilisée avec une échéance février 2026. Cette ligne est destinée à financer les besoins généraux liés à l’activité du Groupe.
La maturité du crédit syndiqué de 750 millions d’euros a été étendue en février 2022 d’une nouvelle année par rapport à sa maturité au 12 février 2026 suite à l’exercice de l’option d’extension de maturité par Edenred auprès du pool des prêteurs. Chaque prêteur a accepté cette extension réaffirmant sa confiance auprès du Groupe. Cette nouvelle maturité de 5 ans offre une période de disponibilité jusqu’en février 2027.
Placements
Le Groupe dispose d’un besoin en fonds de roulement négatif de 5,2 milliards d’euros à fin 2021.
Décomposition du BFR négatif à fin 2021
En millions d'euros
* Les fonds réservés correspondent aux fonds des titres de services soumis à une réglementation spéciale. Ils sont exclus dans le calcul de la dette nette.
Répartition des placements à fin décembre 2021
Par maturité
Par zone géographique
NB : La rémunération des placements est comptabilisée en autres revenus.
Une politique d'investissement prudente
Pour gérer sa trésorerie, le Groupe s’attache à suivre une politique stricte de suivi et de gestion du risque afin de réduire les risques en capital, liquidité et contrepartie.
Ainsi, la majorité des placements sont des placements monétaires (dépôts à terme à taux fixe, comptes à terme, certificats de dépôts ou comptes financiers rémunérés).
Afin de réduire le risque de contrepartie, Edenred :
- effectue des transactions avec des contreparties de premier plan en fonction des risques pays ;
- diversifie son portefeuille de contreparties ;
- limite les montants par contrepartie ;
- effectue un reporting mensuel permettant de suivre la répartition et la qualité des contreparties (notation des établissements financiers réalisée par les agences de notation).
La majorité de la trésorerie du Groupe est centralisée dans le cadre d’un système de gestion de trésorerie globale qui permet de réduire l’exposition aux risques grâce à un suivi centralisé et régulier.
Oceane
| Devise | Montant (en millions) | Nombre d'obligations émises | Coupon | Maturité | Communiqué de presse | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 14/06/21 | EUR | 400 | 6 173 792 | 0 % par an | 7 ans | PDF (163 Ko) |
| 06/09/19 | EUR | 500 | 8 179 290 | 0 % par an | 5 ans | PDF (176 Ko) |
- Avis aux porteurs des obligations à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles et/ou existantes (OCEANE) à échéance 2024 (PDF, 199 Ko)
- Avis aux porteurs des obligations liées au développement durable à option de conversion et/ou d’échange en actions nouvelles et/ou existantes (OCEANEs) à échéance 2028 (PDF, 191 Ko)
Émissions obligataires
| Devise | Montant (en millions) | Notation (Standard & Poor's) | Coupon | Maturité | Communiqué de presse | Note d'opération (documents en anglais) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18/06/20 | EUR | 600 | BBB+ | 1,375 % par an | 9 ans | PDF (89,5 Ko) | PDF (997 Ko) |
| 06/12/18 | EUR | 500 | BBB+ | 1,875 % par an | 7 ans longs | PDF (108 Ko) | PDF (1,2 Mo) |
| 30/03/17 | EUR | 500 | BBB+ | 1,875 % par an | 10 ans | PDF (314 Ko) | PDF (647 Ko) |
| 10/03/15 | EUR | 500 | BBB+ | 1,375 % par an | 10 ans | PDF (201 Ko) | PDF (331 Ko) |
| 23/05/12 | EUR | 225 | BBB+ | 3,750 % par an | 10 ans | PDF (192 Ko) | PDF (820 Ko) |
Assemblée générale des porteurs d'obligations
Assemblées générales à huis clos – mars 2021
Dans le cadre du projet de transformation de la forme sociale de la société EDENRED (la « Société ») en société européenne, le Conseil d’administration a décidé de convoquer en assemblées générales les porteurs des obligations de la Société, telles qu’énumérées ci-dessous, le 18 mars 2021 (et, à défaut de quorum, le 29 mars 2021 sur seconde convocation) :
- obligations émises le 23 mai 2012 pour un montant de 225 000 000 euros au taux de 3,75 % et venant à échéance le 23 mai 2022 (code ISIN : FR0011244367) à 9h30 (CET) ;
- obligations émises le 10 mars 2015 pour un montant de 500 000 000 euros au taux de 1,375 % et venant à échéance le 10 mars 2025 (code ISIN : FR0012599892) à 9h45 (CET) ;
- obligations émises le 30 mars 2017 pour un montant de 500 000 000 euros au taux de 1,875 % et venant à échéance le 30 mars 2027 (code ISIN : FR0013247202) à 10h (CET) ;
- obligations émises le 6 décembre 2018 pour un montant de 500 000 000 euros au taux de 1,875 % et venant à échéance le 6 mars 2026 (code ISIN : FR0013385655) à 10h15 (CET) ;
- obligations émises le 18 juin 2020 pour un montant de 600 000 000 euros au taux de 1,375 % et venant à échéance le 18 juin 2029 (code ISIN : FR0013518537) à 10h30 (CET).
Compte-tenu du contexte sanitaire actuel et des restrictions en vigueur, et conformément aux dispositions de l’article 4 de l’ordonnance n°2020-321 du 25 mars 202, lesdites assemblées générales des porteurs d’obligations se tiendront exceptionnellement à huis clos (au siège social de la Société situé au 14-16 boulevard Garibaldi, 92130 Issy-les-Moulineaux, France), sans que les porteurs d’obligations et les autres personnes ayant le droit d'y assister (à l’exception des membres du bureau de chaque assemblée générale) ne soient présents, que ce soit physiquement ou par conférence téléphonique ou audiovisuelle.
Les conditions et modalités de participation à chacune des assemblées générales se trouve dans l’avis de convocation du 3 mars 2021 (disponible également ci-après) étant précisé que :
- chaque obligataire a le droit de participer à l’assemblée générale qui le concerne par procuration ou par correspondance ;
- chaque assemblée générale sera présidée par le représentant de la masse, tel que désigné dans les termes et conditions de chacune des obligations concernées ;
- deux scrutateurs ainsi que le secrétaire de chaque assemblée seront désignés parmi les salariés de la Société ;
- la Société assurera la retransmission de chaque assemblée générale en direct par conférence téléphonique, dont le numéro d’accès sera communiqué sur demande formulée auprès de l’agent centralisateur (Société Générale Securities Services - 32, rue du champ de tir, CS 30812, 44308 Nantes, Cedex 03, France - +33 2 51 85 65 93 - agobligataire.fr@socgen.com) ainsi qu’en différé sur son site Internet.
Retrouvez l'ensemble des documents relatifs à ces assemblées générales de mars 2021 :
| Télécharger | |
|---|---|
| Avis de convocation – Assemblées générales d'obligataires du 18 mars 2021 | (PDF, 138 ko) |
| Rapport du Conseil d'administration – Assemblées générales d'obligataires de mars 2021 | (PDF, 114 Ko) |
| Formulaires – Assemblées générales d'obligataires du 18 mars 2021 | (PDF, 373 Ko) |
| Projet de transformation d'Edenred en Société Européenne – Décembre 2020 | (PDF, 362 Ko) |
| Seconde convocation – Avis de convocation – Assemblées générales d'obligataires du 29 mars 2021 | (PDF, 133 Ko) |
| Formulaires – Assemblées générales d'obligataires du 29 mars 2021 | (PDF, 282 Ko) |
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 23 mai 2012 et tenue le 18 mars 2021
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 10 mars 2015 et tenue le 18 mars 2021
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 30 mars 2017 et tenue le 18 mars 2021
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 6 décembre 2018 et tenue le 18 mars 2021
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 18 juin 2020 et tenue le 18 mars 2021
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 30 mars 2017 et tenue le 29 mars 2021 sur seconde convocation
Retransmission en différé de l’Assemblée générale des porteurs d’obligations émises le 18 juin 2020 et tenue le 29 mars 2021 sur seconde convocation